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旅游行业的春天,到底何时才能来?

zhaoyunhuan

最近有一只股票大抢风头!它就是美股的迪士尼,自从公布了今年第一财季财报之后,股价不断闯出历史新高。到现在,其市值已经超3500亿美元,折合人民币超过2万亿。

 

但从基本面来看迪士尼,其实并不算是很便宜:
据财报显示,迪士尼第一财季营收162.5亿美元,市场预期为159.1亿美元,相较于上年同期208.77亿美元,同比下滑22.17%;本季度净利润为1800万美元,上年同期21.47亿美元。ROE指标才0.02%。

 

这让人想到了被称为“中国版迪士尼”的华侨城,当前华侨城总市值不过几百亿,当前股价才八块多,比净资产都低,市盈率才个位数。

 

而A股旅游板块所有的上市公司,加起来市值不到8500亿,大约只有迪士尼的三分之一……

 

国内外旅游板块差别如此之大,很重要的原因就是,国内消费者在旅游方面的支出有限,旅游行业的公司普遍盈利不佳。

 

 

但展望未来,国内旅游行业的发展值得期待!

中国旅游市场增长空间较大。

和美国旅游市场相比较而言,美国旅游市场虽然发展成熟,但是增长趋缓。2013-2019 年旅游人次、旅游总花费 CAGR 分别仅为2.0%、4.0%。

 

 

而同期中国旅游人次、旅游总花费 CAGR分别达10.7%、13.9%,中国旅游市场正处于快速增长阶段。

 

 

从人均旅游频次来看,2019 年美国人均旅游频次达7.2,而中国仅达4.3,中国未来增长空间较大。

国内的消费观念升级。

 

在消费升级的大趋势下,精神层次的消费比重会不断上升,比如定制化、精准定位的休闲旅游成度假方式新宠。

 

 

在疫情之前,央视中国经济生活大调查的一份数据,就是很好的证明——2019年,超过三分之一(38.65%)的中国百姓愿意为旅游花费更多,旅游连续5年领跑消费意愿榜单。

 
居民可支配收入增加。

随着经济稳定增长和城镇化的迈进,居民人均可支配收入由 2013 年的 18,311 元增加至 2019 年的 30,733 元,CAGR达 9.0%,中国国内游客人次从2013年的 32.62亿人次增加到 2019 年的 60.06 亿人次,CAGR 达 10.7%。

 

国内旅游总花费从 2013 年的26,276.1 亿元增长至 2019 年 57,250.9 亿元,CAGR 达 13.9%;国内人均旅游花费从 2013年的 805.5 元增长至 994.7 元,CAGR 达 3.6%。

居民可支配收入增加带动消费升级,消费升级又会促进中国旅游市场的发展,这是一连串的连锁效应。

 

不过天有不测风云,原本可以稳健发展的旅游行业,去年新冠肺炎疫情席卷全球,也难免受到耽搁。这也是很多人比较关心的问题,旅游业到底何时才能恢复?

 

 

近日(2021年3月1日),世界旅游城市联合会发布了《世界旅游经济趋势报告(2021) 》,其中所做的分析,值得我们参考:

随着全球新冠疫情渐缓,疫苗研发取得进展,疫苗接种渐次推开,全球旅游业逐步复苏,预计2021年年全球旅游总人次将达95.45亿人次,同比增长31.1%,全球旅游总收入将恢复至4.50万亿美元,同比增长53.9%,分别达到2019年的7 7.7%和75.6%。

 

 

国内旅游将贡献绝大部分的旅游经济,鉴于全球疫情的复杂性和不确定性,预计旅游经济全面恢复需两至三年时间。

旅游业虽然不能马上恢复,但当前各个国家和地区,相继出台了很多旅游行业的补贴和扶持政策,后续随着疫情的持续改善以及疫苗的接种,旅游业有望迎来爆发式增长。

 

就近期而言,我们翻看日历,4月有清明节,5月有劳动节,七八月又有学生放暑假,此前我们被疫情压抑了一年之久,趁着春暖花开万物复苏的季节,出去旅游必然是很多人的选择,这些节日,到时是否会成为旅游板块爆发的催化剂呢?

 

当然,一切还是不能忽略公司自身的价值,如果没有业绩的支撑,股价也终将回到原点。

 

去年七月份旅游股的一波行情就是很好的例子,当时由于免税牌照的发放带来的概念炒作,很多公司暴涨,但到现在那些公司都已经又跌到了原来的水平。

 

 

短期市场是投票机,长期市场是称重机,价格终将回归价值,这是市场中的真理。